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黑色系势头强劲,卷螺指向4000

来源:富宝资讯  撰稿人:  发布时间:2020年07月23日 浏览:
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  1.期货方面: RB2010合约螺纹自4月2日二次探底之后,一路震荡上行,已至3800,突破指日可待。6月份的雨季市场普遍在预计需求降、价格跌,螺纹钢在高产量下会大量垒库等等。但我们最终看到盘面RB2010合约螺纹钢围绕3700±50左右在波动,突破震荡箱体后,在3550附近获得了极大支撑。;而HC2010合约热卷在4月2日跌至2933后收回,三个月时间过去,也已至3800以上

  2.现货方面,热卷更是回归至年初年前高点。现货层面热卷、螺纹、冷轧(下图一)等现货价格基本回归至年前或者年初时价格。 冷轧销售、热轧销售都呈现向好状态(下图2、3),热轧卷板现货价格已经拉开与螺纹钢的价差200左右;热轧卷板类相关产品的价格走强。

  

  

  对于以冷、热轧卷板为代表的市场,有几个问题值得格外关注和重视。

  1、房地产竣工交付带来的新增家装需求;房地产竣工交付潮将迎来房地产发展史上最大规模

  2、能效升级,工业耐用品智能化、物联网化带来的存量置换需求;周期长,存量市场规模大

  3、经济改善后续乘用车市场的回暖,乘用车市场最惨的时候过去了;保有量高,疫情带来的影响,促使民众购买车辆,以及乘用车赋能后,自动驾驶技术的运用等,增量与存量置换值得期待

  4、环保加快对国三标准的商用车淘汰进度,带来的商用车需求;数据显示:6月份,重型货车销16.9万辆,环比下降5.7%,同比增长63.3%;1-6月,重型货车销81.4万辆,同比增长24.0%。

  5、当前基建对工程机械的贡献。挖掘机的销售已经是一枝独秀。

  7月10日,根据中国工程机械工业协会行业的统计数据,在纳入统计的25家主机制造企业中,6月共计销售各类挖掘机械产品2.46万台,同比涨幅为62.9%;1-6月累计销售各类挖掘机械产品17.04万台,同比涨幅为24.2%。预计,全年挖掘机销量有望接近30万台,全年销量增速有望超过25%。

  3. 南方汛情下的钢材—实际需求受压,市场博弈旺季预期

  据中国气象局发布的消息,6月以来,南方地区出现8次大范围强降雨过程,64%的县(市)出现了暴雨天气,南方地区降雨极端性十分突出。6月以来截至7月14日,总体偏涝,全国平均降雨量为172.7毫米,较常年同期偏多12.1%。(图1)

  

  6月份以来,钢材需求明显受到暴雨的抑制,螺纹钢表观消费量从4-5月同比增加14-15%的水平下降到与去年同期基本持平。相应的,钢材库存转而开始累积,尤其是华东、西南地区累库的速度也快于往年同期。暴雨造成的实际需求下降是毋庸置疑的,这一点也可以从水泥开工率上得到印证。

  不过,即便近期钢材累库的幅度远超过去几年同期,钢价并未受到淡季需求的拖累,反而呈现较为强劲的走势。原因在于两方面:首先,历史完全重演的概率是很低的。2019年夏季,钢材需求同样受到华南大雨的拖累,而当时市场对于大雨的关注程度还并不高。因此,超季节性的累库和中美贸易摩擦的升级导致钢价出现了大幅下跌。但到3季度末,需求反弹的力度也证明了市场此前的极度悲观是错误的。因此,市场逐渐对阶段性的需求走弱钝化。目前国内经济仍在逐渐转好,高频数据显示6月份房地产销售的情况也比较乐观,需求并未出现趋势性走弱的信号。其次,原料端基本面依然比较强劲,铁矿港口库存累积相当温和,成本端也不断推升钢价上行。

  当前市场的主要矛盾在于旺季需求较去年同期增加的幅度,而并不是旺季需求好不好的问题。而当前盘面打入了电炉利润,则隐含着目前近400万吨的螺纹周产量还不足以满足需求,下半年表需增速要达到13-14%的水平才能出现与去年接近的去库。从估值角度而言,10月合约升水现货和打入电炉利润存在一定的高估。一旦风险偏好转向或旺季需求不及预期,会面临回调压力。而由于需求趋势并未转变,2101合约仍持有回调偏多的思路

责任编辑:上游
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