在多重因素交织影响下，欧洲碳市场近期呈现出“能源价格支撑下的高位震荡”走势。在地缘政治扰动持续发酵的背景下，能源综合体（Energy Complex）的价格反弹对碳价形成了有力支撑。此前，欧盟碳排放配额（EUA）2026年12月合约价格一度下探至67欧元/吨的关键支撑位；随后受伊朗局势突发影响，天然气与煤炭价格大幅攀升，触发大规模履约性买盘入场，拉动碳市回暖。同时，欧盟近期明确了2040年气候目标，有效缓解了市场此前对政策干预及市场规则变动风险的担忧。

尽管基本面获得支撑，但市场波动性预期依然强烈。预计在3月及7月，受欧洲各成员国政策博弈影响，碳市将迎来阶段性震荡。目前，意大利方面提出的“退出欧盟碳交易体系（EU ETS）”动向与德国的稳市立场形成博弈，导致投机性资金活跃度下降，市场在缺乏流动性的情况下价格波动风险进一步放大。

尤为值得关注的是，碳边境调节机制（CBAM）在实施层面正面临核查能力缺失带来的严峻挑战。由于部分核查机构未能按期就位，导致相关“默认基准值（Default Benchmarks）”可能存在偏差，这不仅与CBAM构建“公平竞争环境”的初衷相悖，更可能对正常的贸易流向造成扰动。对于欧盟以外的水泥企业而言，若核查环节出现错漏，其出口产品或将面临数倍于“公允水平”的CBAM税费风险，从而显著推高跨国贸易成本。

从市场定价看，EUA 2026年12月合约价格目前企稳于71欧元/吨，预计68欧元/吨将构成近期主要支撑线。长期来看，2030年EUA远期价格预期已微降3欧元至80欧元/吨。整体而言，在能源价格托底与政策博弈交织的作用下，欧洲碳市场短期内将维持震荡运行态势。

来源：《国际水泥评论》International Cement Review

编辑：张瀚文

审核：李月梅、沈玉露